不要低估了美国通胀的顽固性，更不要低估了美联储抗击通胀的决心。
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在2月份美国重要经济数据都没有公布之前，鲍威尔的发言，给了全球金融市场一记重击。
7日，鲍威尔在出席参议院银行、住房和城市事务委员会听证会时说到：美联储未来加息幅度可能超出此前预期。
“超出此前预期”，短短几个字，震惊了所有人。
因为在二月美联储第八次加息后，市场基本一致预期3月美联储至多加息25个基点。
然而，鲍威尔一句“鹰派”暗示，预示着美联储将在3月可能加息50个基点；另外这句话蕴含的信息量远不止于此，今年至少还有3次加息，除3月份外，另外两次分别加息25个，10个基点，并且仍有进一步加息的风险。终点利率将来到5.6%。
鲍威尔一句话，市场应声大跌：
道琼斯指数跌1.72%，标普500指数跌1.53%，纳斯达克指数跌1.25%；
金价下探至1800关口；
2年期国债收益率自2007年来首次超过5%，与10年期国债严重倒挂高达90个基点，深度创40年最高，远超2000年互联网泡沫破裂以及2008年全球次贷危机的时候；
比特币再度跌回 22,000 美元以下。
其实，市场已经不在意加息的幅度，多25个基点和少25个基点，对市场影响不是特别大；市场在意的是从加息幅度上要看到，放缓加息的预期。
因为，加息放慢的越快，暂停也就越快，维持高利率时间就会越短，降息也就来得越快。当然，鲍威尔也不是非要和市场做对，他之所以这么说也是有苦衷的。
从1月份的通胀数据看，通胀并没有出现下滑的迹象，反而显得相当固执。首先，1月份美国CPI同比为6.4%，比上月仅下降0.1个百分点，下降的速度明显弱于此前几个月。最为关键的是，6.4%与美联储调控的目标2%相差甚远。其次，1月新增非农就业为+51.7万人，大超预期的18.5万人。失业率意外再度下行录得3.4%，处于历史低位。虽然2月份非农数据暂未出来，但周三晚上公布的有着“小非农”之称的2月ADP（私营企业增加的就业岗位）显著高于预期。美国2月ADP就业人数录得增加24.2万人，高于先前市场预期的20万人，1月人数也从10.6万人上修至11.9万人。美联储本想维持高利率来打压劳动力需求，没想到美国劳动依然供给不足，导致服务价格居高不下，让市场存在明显“抢跑”，对顽固通胀的再定价。因此，作为美联储主席为了避免在3月底加息政策公布时过于“意外”，鲍威尔不得不提前出手，让市场消化3月加息50基点的预期。当然了，3月加息加不加码，3月10日公布的美国非农数和3月14日公布的CPI数据将至关重要。
从目前透露的数据看，下周的金融市场注定又是血雨腥风。由于市场对美联储“加码”加息有着强烈的预期，导致美元指数大幅反弹。2月以来，美元指数从101上涨到105.8左右，升值约4.8%。市场再度进入美元强，其他资产弱的态势。哪怕在全球货币中一直比较强势的人民币，也开始跟随着下跌，整个2月也贬值了约4.1%。尤其是周二，鲍威尔发言之后，离岸人民币大幅贬值，又要逼近7的关口了。
不要对人民币升值抱有过于乐观的期望，人民币汇率目标在6.7到6.9之间双向的宽幅波动。目前，虽然人民币没有破7，但是大家还是要做好心理准备，3月人民币可能会再次跌破7。第一，美联储“加码”加息，虽然还不太确定，但在3月加息之前，这种预期会更加浓烈，美元指数有进一步走高的可能。重点关注3月14日美国CPI公布的时间，这可能会是这一轮人民币破7的第一个短期节点。第二，1、2月我们的外贸好于预期，但出口形势依然严峻。数据出来之前，大量唱空我们外贸的论调，让市场一度预期出口可能会比去年12月降幅更严重，至少10%以上，实际上1到2月出口额（美元值）同比下降了6.8%。虽然，外贸出口整体保持不错，但结构上出现了很大的变化。比如对东盟增长加快，但是对欧美出口明显大幅下降。外贸不景气，人民币短期还会承压，这是今年影响人民币汇率的一个中期因素。第三，市场对中国经济复苏信心不够，受春节假期和各种因素影响，1-2月份的经济数据不足以去判断经济复苏的强度。而信贷数据表明，最需要支撑经济增长的消费，复苏依然令人担心。尤其是2月份CPI同比涨幅回落明显，再回“1时代”，表明通缩压力巨大。还有一些不确定性因素，比如中美关系以及在科技领域的继续脱钩等等让人民币破7成为大概率事件。但是，人民币汇率不会一直待在7的上方，中国的各种经济刺激政策利好市场，可能会让人民币汇率围绕7开始宽幅的波动。这种态势，可能成为2023年上半年的常态。最后提个醒：在人民币的波动下，注意股市的波动。每一轮人民币贬值，带来的都是A股的下跌。2月人民币贬值4%，让外资流入比年初明显变慢，而且港股2月已经出现了一波近10%的调整。
