一个典型失败的理财方案 #D10
前二天，哥哥的微博钱包里，莫名其妙多了几十元钱。不知哪路豪杰赏赐。
谢谢给哥哥微博打赏哦，哥哥的微博地址是：weibo.com/yevon1ou
几十元的小钱，我也懒得提出来。于是便“一元偷看”，东看西看。
不知道哪一位大V的微博问答中，翻到如上问答。顿时把哥哥逗乐了。
实在是再典型不过的例子，值得我们逐句分析。
一） 债券
首先我们看第一句：13年开始利率下行，应该买交易所企业债，地方债。
这句话的特点是，这句话是错误的。
这是典型的“传统”理财顾问套路，传统理财顾问的骨子里，就是60%股票+40%债券。
传统理财顾问的第一个回答，往往都是债券。
为什么，因为在一个理财资产包中，债券起的是“基石”的作用。
中国所有的交易所债券，地方债，甚至企业债，虽然名义不同。但是大家心知肚明，债券默认是“保底”的。刚性兑付。
- 无论如何，100%本金总是可以拿回来的。
- 国债的话，100%本金+利息，肯定可以拿到。
在一个投资组合中加入债券，是非常明智的做法。只要客户拿出40%的资金买债券，再加上三四年的利息，基本上50%就保了。
拿剩余的钱买股票，股票有可能亏，但也不见得亏到一文不值。
这些因素加起来，至少客户的70~80%本金是保住了。
而客户八成保底，他就不会找理财顾问闹。这是一条非常有趣的行业骗术。
那么，债券的缺点是什么。债券的缺点，是它的回报非常非常低。
一般情况下，和“三年期定存”，差异不会超过0.25~0.50%
你设想一下，假设你付了88元，找一个“大师”询问，怎样才可以“理财”。让自己和家人获得保值增值。
大师指点了一条“保本+稳健”的方法，是让你把90%的资金存定存。滚利息一定超过>100%
剩下的10%，拿出来做各种投资，上不封顶。
Ａ：我设计了一个保本，稳定，收益率上不封顶的基金组合。
Ｂ：那是什么
Ａ：拿20000元存定期，然后每天买一注双色球
Ｂ：滚
只要是“交易所债券”，其回报注定非常非常之低。一般在4.5%左右。
当然，你也可以博一点差价。
例如在“利率下行”阶段，债券价格会上升。
便如同开卷明义，“世界大势，浩浩荡荡。全球宏观经济大趋势………blablabla”。
听起来是不是很高大上？“传统”的理财经理和你推介，上手PPT拿出来，1/3的篇幅讲“世界宏观大势”，那是绝对免不了的。
听得你一愣一楞，专业啊，高冷范啊。
您看啊，快降息了，指点财路了，俺们是不是要赶快屯一点债券放着？
“传统”理财顾问没告诉你的，“降息”的确利好债券。
但是这种利好，在最强的时候，也不会超过0.2%
- 0.2%每一万元差20元。
- 每100万元，差2000元。
债券价格买卖差价，本质上属于零和博弈。
但哪怕你猜中了走势，差价也不会超过0.2%
因此债券这一块，你的预期回报，就是4.5+0.2=4.7%每年。
这是一个非常非常低的回报率，低得你都不好意思见人。
二） 股票
理财经理的第二句话：14年三季度正式降息后，应该买股（指数挂钩的etf或者自建投资组合，不建议压在个股上）
这句话又是一个大忽悠。他依循的，是正统投资学理论“降息有利于股市”。
这句话的解释，我们要结合第五句来看。
因此在这里，我只先贴一个2014~2018年的股票走势。
三） 房产
真正令投资顾问原形毕露的，是第三句话：“2015年买房”。
- 这句话用浅一点的词来批判，叫做：不接地气
- 用狠一点的词来批判，叫做：**
买房，买什么样的房，买哪里的房。
中国绝大多数“性质优良”的大城市，统统都“限购”的好吗。北京上海深圳广州南京杭州武汉成都。
买房一次，要交3%的契税+杂费。
卖房一次，要交5.55%的营业税+2%的个人所得税+中介费+房产税
部分城市，二年/五年/八年限售的好吗。
而且，你还没有涉及“房贷”呢。
这还仅仅是“表象”的错误。真正的“骨相”错误，隐藏得更深。一般人不容易察觉，普通读者也挖不出来。
你说的买房，你用的是哪一块资金买房？？
按照作者的意思，他似乎是想说：
- 2013年买债券
- 2014年把债券全部都抛了，统统压入股市。底部进入，顶部抛出。
- 2015年，把所有的股票统统抛了，买入房产。
- 2016年，把房子全抛了，买入美股。
这样的话，他用的是一种“耍流氓”的算法。
2013~2016，每一年，他都追逐“表现最好”的市场，而且每一年都是All in.
但是你这样的算法，逻辑上又是互相冲突的。
债券的真正牛市，是2014.1~2016.10，2013年只是小浪花，你赚不到大钱的。
2014年，是股市和债市“双飞”。但是你的资金只有一笔。
你把“股市收益率+债市收益率”二者相加，这是纯**的算法。
同样道理，就不吐槽你无缝连接股市行情了。
债券买卖，也当你没有0.1%手续费了。
2015年你买入“房产”。你该怎么买？
绝大多数“优质”核心城市房产，都是限购的。有钱都不能买。
而且买了以后，也涉及到各项税费。税费之重，二年内跑短差，都是不可承受的。
更别说还有大量城市限售了。
“美林时钟”的四大象限，是骗小孩子的。
哪怕在华尔街，也是鉴别“半瓶子醋”。根本没有实战价值。
谁要是张口闭口，股债切换，必属骗子和菜鸟无疑。
别的不说，你抛售100亿美金债券，换成股票，没有实体经济理由。SEC非找你麻烦不可。
好了，我们换一种说法，不说“接力赛”。我们改说“配置”。
- 2013年的现金流收入，尽量多配置债券
- 2014年的现金流收入，尽量多配置股票
- 2015年的现金流收入，尽量多配置房子，囤积至今。
- 2016年的现金流收入，尽量多配置美股。
听起来很美妙是不是。
牛皮又吹错了。
因为你按照“配置”的思路，你就无法穿越“牛熊市”。
你看股市，在2015年冲高回落。可是你要讲“配置”的话，2016年马上就回吐一半涨幅。
债市同理，2014年是涨得很好，但是2017就回吐了。博差价本身就是零和游戏，最终还回被打回到4.5%息面票率。
如果你改以“配置”的思路，你的回报就会非常平庸。
这直接引出了我们第五句话。
四） 美股
资金出海，槽点太多。汇率损失，税收交到哭。
此节暂略。
五） 回报
整篇微博问答，精华中的精华，高潮中的高潮，是这句话：“如果千万级的资金操作得当，2013至今应该已经翻倍了”。
哥哥听了这句话，头发都竖起来了。宛如鳟鱼漂浮在空中。
{唐伯虎点秋香，鳟鱼}
哥哥看一下债券的回报率，看一下A股的回报率，再看了一下美股的回报率。（房产不用看）
美股在整个2014~2016年，都几乎没有涨幅。
如果你是按照“配置”的方法，放1/4的资金在美股上，那可以说是损手烂脚，毫无回报。
你只有“截取”美股表现最好的2018年，则他差不多有+20%的涨幅。
摊薄到四年，平均每年回报仅+5%
A股差不多也是同样数量级。
无论你是投资债券，A股，美股，回报都非常差。
四五年下来，大盘回报+30%都没有。
可是你这个牛皮烘烘的理财顾问，买一点债券，买一点A股，买一点美股，大杂烩。
居然空口大话说，“早应该翻倍了”。
三瓶浓度30%的稀硫酸，怎样兑换出一瓶浓度99%的浓硫酸。
你说呀，说呀，你倒是说呀。
你知道“传统”理财顾问，最令人恶心的地方是什么。是张嘴就吹。
前面你说2015年换筹买入房产，是你不懂房产。在一个陌生的领域，一撒谎就露出无数马脚。
而你这句“2017年至少已经翻番”，则是存心歹意，居心十分不良的蓄意误导。
好比微商忽悠人，总说三个月大发财。
“传统”理财顾问，给客户的牛皮，永远都是四五年翻番。
而丝毫不考虑揭开盖子，你卖的都是什么垃圾。
这几乎都已经形成套路了。前途永远是光明的，只要你遵循证券投资理论，并且支付佣金管理费。
但是道路是曲折的，因为操作得当，而客户是永远永远不会“操作得当”的。
三个大盘只涨了+30%的市场
要吹得轻松+100%
怎么可能“操作得当”。
如此大幅超赢市场，您还不如去买**。
当客户跟在你的手下，老老实实做了几年。抬头看，年化只有5~6%的回报，积累十年都没有翻番。
而你对他们的解释，仅仅是轻飘飘的一句“操作不得当”。
传统理财顾问，我不是说你弱。
我是说你不积德啊。
（yevon_ou@163.com，2018年4月11日暮）
