当功率输出只有15%负荷时，表现特征为完全无法预料。
一）温和的上海人
大约150W有着大专以上文凭的人，第一代移民初始净资产几乎为零。
但就是这些小白领，撑起了偌大的浦东房地产市场。引来了风光和喧闹无数。财富盛宴，风起云涌，爱恨情仇。
请问，1500W土著撑起了浦西，人均净资产超过100W元，垄断着几乎所有官场势力和人脉资源。
请问，他们做了什么。
答案是：几乎什么也没做。
这真是一个奇怪的悖论。一个掌握着“66%人口，50%收入，75%存量财富”的最庞大群体，在整个市场上，却差不多是失声的。
换言之，SOV和SOM并不对等。
关于这个现象，我们试图找几个解释。
第一个解释，土著虽然有18万亿资产。但这些钱，几乎是“平均分配”的。
上海可能是全中国，全世界，乃至全人类有历史以来，“贫富分化”最小的一个城市。
为什么，因为工薪性收入。你可以差得很远，月薪1000元和月薪100000元。最穷的人还在每天菜场收摊后去捡菜叶。上海台有专题报道。
但是，如果你给每户人家，叠上一个400W呢。
10W和1000W，这是巨大的贫富差异。是巨大的阶级水平。
可是410W和1400W呢？
在过去十五年的“本地房价”暴涨浪潮下，其实每户人家都发了400W。“贫富分化”被大大均富了。
如上表，在所有的房地产市场。“自有”住房占绝对多数约95%，而“租赁关系”份额非常小，一般仅在5%规模。
很多人不明白这个表的关系，其实租赁+空置=第二套房数目。[1]
我们没有精确数字；
但一般统计口径认为，上海拥有第二套住房，占总家庭数的5%，拥有第三套住房，占总家庭数的1%
如果一个城市，拥有18万亿财产。
- 如果这些钱分配在1000个人手里。人均180亿。那是沙特王子。
王子可以投资几十亿改变一整条产业链的模式。让每个人天天谈论马云。
- 如果这些钱分配在100,000人手里。则人均1.8亿。
这种社会形态，表现为“土豪”。煤老板会让北京人震撼其洒金能力。
- 如果这些钱分配在450W个家庭手里，则每户家庭400W。
但是你感觉不到“威力”和气氛。
不会有王子和土豪们一掷千金，一期期头条新闻令你震撼。
只有从第二套房开始，你的“买入/抛出”才会对市场有所影响。
如果全部都是唯一自住住房，数量虽大，影响力却是极度温和的。
二）偶露峥嵘
上海人最好的比喻，是H2O白开水。
如果你是NaOH+Hcl，烧碱加盐酸。
如果是800W上海人有二套房子，800W上海人没有房子。那这二伙人凑在一起，肯定要产生严重的化学反应。发光发热打得不可开交。
但是上海人的情况，是NaOH+Hcl=H2O+Nacl
烧碱和盐酸都反应完了。只剩下水和盐汽水。
当外地白领还在为房价每二年跳涨50%，楼市是涨是跌被折磨得死去活来，呕心沥血的时候；
上海的土著本地人，其实并不怎么关心楼市。
房子自住一套已经有了。存款二三百万，
再买也可以，有一点累。但如果不买的话，也能够活得下去。
有这个工夫，不如吃吃喝喝，欧洲旅游。
说句残酷点的话，房价10000/m和100000/m，对上海本地人其实是一模一样的。生活还得继续过。
上海人就象反应完毕的H2O，绝大多数时候温淡如水。
但也在极少数时刻，爆发出强大的能量。
譬如说2015年3Q，比较大的热点，就是大宁板块的热炒金茂府。
和瑞虹六期强势开盘。
这些地块，都属于传统的土著居住地块。
我们始终不忘记2009年时，联洋帮谈论起大宁时的趾高气扬。联洋是要做宇宙中心的，他们谈论的，是超越大宁200%单价，还是300%单价。
可事实情况呢，大宁一旦起来，狠狠地把联洋踩在地下，并踏上一只脚。
大宁，瑞虹，其购买者偏向于浦西本地土著。尤其是以前就住在附近的街坊。
长期以来，这些国企老油条的购买力都被忽视，这些中年干部的能量都被浦东小白领们轻视遗忘。
但人家只不过是乐得吃吃喝喝欧洲游。
一旦这些“土著中年老男人”决定要购房，他们的能量是巨大的。完全可以爆击掉一个板块。而且毫不费力。
土著如水，偶露峥嵘。
三）不可预料
土著市场的最大特性，是“不可预料”。
对，你没看错。真的是“不可预料”。
虽然我们自己就是土著，是生于斯长于斯的老上海人。但是在“本地人，外地人，外国人”三大群体中，真正研究不深，完全不可捉摸，完全不可预料的，反而是本地土著的心态。
如果一辆夏利A级车，最高引擎60公里/小时，现在已经开到50KM/h。那我们可以说这辆车潜力已经挖尽了。他在前面路口左拐右拐都是这个速度。
可一辆迈巴赫，400马力最高时速300公里/小时，现在开到了50KM/h。下一时刻这车辆的位置是无法预测的。人家油门一踩，就冲出去了。
当土著只用了引擎动力15%之时，他们的下一步行为，是无法预测的。
在这里，我们要讲很重要很重要很重要一个观点：房价在很大一个范围，都是可以维持的。
你譬如上海内环线现在差不多是80000/m的标准水平。但是，另一个时空，他的房价是30000/m或者15W/m，社会也是能照常运转的。
人口既不会因为某地区房价（物价）高而停止涌入，人口也不大会因为某地房价低而大肆涌入。
中国的学生们，受马克思主义教育毒害太深。总是相信事物均有一个内在的“价值”。相信价格围绕价值上下。
根本没那么回事。坦白简单和你说，3W-8W-15W，每一个价格都可以维持的。
为什么，你看看成都重庆，看看苏州无锡。
这些城市的人均GDP和上海北京相差并不远，人口涌入也很厉害。成都的收入虽然比上海低，可一半还是有的。
凭什么成都重庆房价只卖8000！
如果成都房价卖50000/m，这个城市可以维持么？
答案是可以维持的。本地人基本上99%都已经有了房。而剩下的新移民小白领，买小一点慢慢供么…………
一个城市房价8000/m时，我也没见所有人拼命去抢房。
一个城市房价50000/m时，成都也一样可以运转得下去。楼价不会崩溃。
那么，是什么决定成都的房价8000/m还是50000/m呢。
答案是“混沌”。
这是一个巨大的迷。台北的房价，是高雄的十倍。
东京的房价，是大阪的三倍。
香港的经济，被新加坡一路超越。扁得猪头不认识。可是香港房价一路走高。
San Francisco房价远远超过周边城市。
房价其实是一个混沌方程式，其中有太多的未解之谜。
这个时候，一个喜好，一个社会风俗，就会引发价格的巨大波动。
而这些宏观变迁，是完全无法预测，也无法抵挡的。
本地人90%的状态下，是属于“坐电梯”。随着大势涨，随着大市跌。涨涨跌跌手里的房子从几十万到几百万。
他们可以不买房，可以买房，可以买很多房。人均面积增加5平米，10平米，15平米，都会引发巨大的震动。
但是，消费者的心理，是非常难以预测。完全无法预测的。
“土家烧饼”“水煮鱼”“香辣蟹”一夜之间又红了，又火了，又不红了。
我们试图解释一二，包括“只有大城市，才有房地产”等结论。但我们必须坦诚，在市场规律中，还有相当多的未明区域。敬畏未知，敬畏自己的局限。
我们写这一节的意思，绝对不是说房价不涨，也绝不是看空未来几年房价。从有限预测来说，后几年还是大涨年。
我们只不过要说，“富贵如浮云，万古无长青”。
四）婚姻
沉默的上海人，力量庞大，偶露峥嵘，无法预测。
看本篇幅有多，我们再讲一个话题。一股暗地里的力量，改天换日，极为庞大，却被人忽视。
这就是婚姻。
完全被人忽视的婚姻背后的经济力量。
婚姻有多少，很多很多很多。
2010年统计数据，上海土著每三对婚姻之中，就有一对是和外地人结婚。即AA，AA，AB。
外地人虽然仍只有900W人口，可是他们中的适龄男女特别多。青年适婚适孕人口特别多。
你要赚一个人的钱，那是千难万难。
菜市场你买一把葱，还要讨价还价。电商价格贵了几元，立刻考虑换一家。
政府虽然有再分配，但也是挡臂挡车。
你想赚一个人几万，几十万元，那是要费尽心机。提供无数无数服务才行。
可是婚姻不同。
婚姻是最简单获取一个人全部财富的方法。
尤其是上海目前421结构，祖父母父母，几乎7个人的财富，最终会汇集到一个人手中。
也就是汇集到你，媳妇儿手里。
婚姻是获取7个上海人全部财富的最好方法。
随着“涉外（地）婚姻”，这个比例还在不断提高，土著上海人和18万亿财富，正在不知不觉地发生着转移。
当一个大宁男，和一个联洋女，擦身而过的时候，互相看了一眼对方房子，都充满了不屑，“啐，垃圾”。
可如果一个大宁男娶了联洋女，结果会是怎样？
这画面实在太美，我不敢想象。
随着涉外（地）婚姻，财富决策话语权也在发生着转移。
譬如结婚后，小舅子要来上海。该不该买房，买哪里房子，听谁的主意谁出钱。
夫妻俩买第二套房，或者改善换大房子，买哪里，交通线如何规划。
农村家乡父母，要不要来上海。买哪里房子，谁来决策谁来出钱。
这些都是很现成的例子。但我们不再展开研究了。
（yevon_ou@163.com，2015年11月3日晚）
[1] 一般认为，在小业主层面，“完全宁可空置，也不去赚取租金”这个比例非常之小。绝对不会超过总业主的20%，也就是租赁关系5%的话，空置最多1%，合计6%
